中國商報（記者 馬嘉）一份重整計劃落地，兩大豬企各有收獲。8月5日凌晨，江西豬王正邦科技公布重整計劃，確認另一家豬企江西雙胞胎農業有限公司（以下簡稱雙胞胎農業）為牽頭投資人。

　　值得關注的是，通過重整，負債超過300億元的正邦科技欲在兩年內扭虧為盈；雙胞胎農業的母公司雙胞胎集團也欲借此機會，梳理資產、完成上市。

　　正邦科技計劃年內完成重整、兩年內盈利

　　根據正邦科技公布的《江西正邦科技股份有限公司重整投資協議》（以下簡稱重整投資協議），包括雙胞胎農業在內的17家投資人參與此次重整，江西省國資委、深圳市國資委等國資力量均參與其中。

　　雙胞胎農業為正邦科技打造了“輸糧供血”方案，其表示，計劃在重整完成三年內，令正邦科技的生豬上市規模達到1200萬頭，生豬上市率超過93%。一位生豬上市企業的相關負責人給中國商報記者算了一筆賬：“如果按照一頭生豬3000元計算，三年內，正邦科技的資產能達到360億元。若將養殖成本控制在15元/公斤左右，三年內，正邦科技可以實現扭虧為盈的目標。”

　　在重整投資協議中，正邦科技表示，公司力爭重整完成后的第一年經營性減虧，第二年實現扭虧為盈。

　　正邦科技證券部工作人員回復記者稱，希望這份重整計劃能在今年內完成。

　　正邦科技易主了。根據《江西正邦科技股份有限公司重整計劃》，本次重整完成后，正邦科技將作為雙胞胎集團養殖板塊發展的重心，雙胞胎集團也計劃將自身的生豬養殖、飼料等業務資產置入正邦科技實現整體上市。

　　因為正邦科技2022年度經審計的凈資產為負值，自今年5月5日起，正邦科技股票被深交所實行退市風險警示。正邦科技發布這份重整計劃后的第一個交易日（8月7日），正邦科技在A股市場漲停，報2.74元/股，總市值達到93億元。

　　正邦科技高額債務如何償還

　　根據財報，正邦科技2023年上半年預虧18億至20億元，2022年虧損134億元。截至2023年一季度，正邦科技負債合計348.41億元。欠下的這些錢該怎么還？

　　根據重整投資協議，正邦科技將通過轉增57億股股票的方式償債。其中31.5億股由重整投資人出資購買（產業投資人的購買價格是1.1元/股，聯合投資人的購買價格是1.6元/股），共計買了31.5億股，提供了43.4億元資金。其余25.5億股將通過以股抵債的方式，用于清償正邦科技及正邦養殖系列公司的債務，股票抵債價格為11元/股至12.5元/股。

　　“重整之前要處理債務，這部分錢會通過增發股票來獲得。”一位頭部證券機構分析師向記者解釋，“目前，正邦科技的股票價格在2.7元/股左右。重整投資人以1.1元/股、1.6元/股的價格購入，既能給正邦科技提供一筆錢，又能保證自身的盈利。另外的25.5億股就是拿股票還債，以11元/股至12.5元/股的價格抵給債權人。若正邦科技欠了債權人1000萬元，就需要給債權人80萬股（用1000萬除以12.5元），正邦科技是在用公司在股市的未來價值還債。”

　　雙胞胎集團有望成為大贏家

　　在這份重整計劃中，雙胞胎農業在為正邦科技“兜底”。雙胞胎農業將與正邦科技共享采購平臺、飼料研發技術，同時還將為正邦科技采購仔豬、飼料兜底。

　　根據重整投資協議，雙胞胎農業母公司雙胞胎集團及其關聯方將按照不低于市場公允水平的價格收購正邦科技因產能限制而無法自育肥的仔豬，為其提供仔豬兜底銷售保障。同時，如正邦科技因自身產能限制等原因存在飼料代加工需求，雙胞胎集團及其關聯方將為正邦科技提供具備成本競爭力的飼料代加工服務，并優先滿足正邦科技的代加工需求，同時給予正邦科技低于雙胞胎集團同類代加工服務價格20%以上的優惠。

　　雙胞胎農業能從這份重整計劃中得到什么？業內人士普遍認為，無論正邦科技能否完成重整計劃，雙胞胎農業的母公司雙胞胎集團都有望取代正邦科技成為新的江西豬王。另外，經過與正邦科技的業務交流、整合，雙胞胎集團的生豬出欄量、養殖成本有望直追穩坐行業第一的牧原股份。

　　重整投資協議顯示，待正邦科技重整完成后，雙胞胎農業或其同一控制下的關聯方將持有正邦科技約15.36%的股權。

　　參與正邦科技調研的一位產業投資人對記者表示：“對于雙胞胎集團來說，其2022年生豬上市量已經超過930萬頭，位于養豬業前四。其目前已擁有正邦科技的股權，未來正邦科技實現年出欄1200萬頭目標后，雙胞胎集團的業務體量或僅次于牧原股份。即使正邦科技沒完成上述經營計劃，雙胞胎集團現在也擁有了一筆股權分紅。”

　　值得關注的是，雙胞胎集團提出，本次重整完成后的24個月內，雙胞胎集團將逐步啟動自身生豬養殖、飼料等業務資產置入上市公司的重組程序，并承諾在重整完成后的4年內完成相關業務及資產的整體上市。